## Tổng quan
Các cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đã nâng tầm một vụ án nổi bật về quản trị doanh nghiệp khi chuyển hồ sơ Chủ tịch HYBE, ông Bang Si-hyuk, sang Viện Kiểm sát với cáo buộc giao dịch gian lận liên quan đến việc công ty phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO)[1][3][5]. Đây là động thái chưa từng có dưới thời chính quyền của Tổng thống Lee Jae-myung, đánh dấu lần đầu tiên chính phủ có hành động kỷ luật mạnh tay đối với lãnh đạo một tập đoàn lớn[3][5]. Vụ việc xoay quanh cáo buộc ông Bang đã đánh lừa các cổ đông—chủ yếu là các công ty đầu tư mạo hiểm—về thời điểm IPO của HYBE, khiến họ bán cổ phần trong điều kiện thiếu thông tin và tạo điều kiện để ông thu lợi gần 400 tỷ won (tương đương 287,6 triệu USD) thông qua một loạt giao dịch phức tạp[3][5]. Nếu được chứng minh, các hành vi này sẽ vi phạm nghiêm trọng Luật Thị trường Vốn, vốn cấm các giao dịch không công bằng và tiết lộ gian lận[1][3][5].
## Các cáo buộc
Trọng tâm của vụ án là cáo buộc rằng vào năm 2019, ông Bang đã có chủ đích đánh lừa các nhà đầu tư ban đầu bằng cách tuyên bố rằng HYBE sẽ trì hoãn kế hoạch IPO hoặc không có ý định niêm yết trong tương lai gần[1][2][5]. Tin theo điều này, các nhà đầu tư—bao gồm nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm uy tín—đã bán cổ phần của họ cho một công ty mục đích đặc biệt (SPC) do một quỹ đầu tư tư nhân liên kết với các lãnh đạo HYBE điều hành[1][2][6]. Tuy nhiên, cơ quan quản lý khẳng định HYBE khi đó thực chất đang trong quá trình chuẩn bị niêm yết, và ông Bang cùng các cộng sự đã biết rõ về IPO sắp tới[1][2][6].
Sau khi HYBE chính thức lên sàn, SPC đã bán cổ phần thu về lợi nhuận lớn. Ông Bang được cho là đã nhận 30% số lợi nhuận này—ước tính lợi ích cá nhân từ 190 tỷ won (137 triệu USD) đến 400 tỷ won (287,6 triệu USD)[2][3][5]. Điều đáng chú ý là các giao dịch này bị cáo buộc đã giúp ông Bang và cộng sự né tránh thời hạn phong tỏa cổ phiếu—một biện pháp ngăn cản các cổ đông lớn bán cổ phần ngay sau IPO[3][5]. Việc bán tháo cổ phiếu sau đó được cho là đã khiến giá cổ phiếu HYBE giảm mạnh, gây thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào trong hoặc sau IPO[3].
## Bối cảnh pháp lý và quản lý
Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC), trực thuộc Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC), đã chính thức chuyển hồ sơ ông Bang cùng ba cựu lãnh đạo HYBE sang Viện Kiểm sát với cáo buộc vi phạm Luật Thị trường Vốn[1][2][3]. Việc chuyển hồ sơ là bước đi mạnh mẽ nhất mà cơ quan quản lý có thể thực hiện đối với cá nhân, chỉ sau việc áp dụng hình phạt hành chính[3][5]. Theo luật Hàn Quốc, hành vi “giao dịch gian lận” gây ra lợi nhuận hoặc tránh lỗ trên năm tỷ won có thể bị phạt tù từ năm năm đến chung thân[3][5].
Vụ việc trở nên đáng chú ý không chỉ vì tính chất nghiêm trọng mà còn vì thời điểm xảy ra. Đây là hành động thực thi lớn đầu tiên đối với lãnh đạo tập đoàn dưới thời Tổng thống Lee, báo hiệu cam kết mạnh mẽ trong việc giám sát chặt chẽ hơn đối với quản trị doanh nghiệp và tính minh bạch của thị trường vốn[3][5]. Các cơ quan quản lý cho biết đã cho ông Bang cơ hội trực tiếp xuất hiện trước ủy ban để giải thích hành động của mình, nhưng ông đã từ chối tham dự[3][5].
## Phản ứng từ phía doanh nghiệp
HYBE đã công khai xin lỗi trước các cáo buộc nhưng khẳng định quá trình IPO được thực hiện đúng theo pháp luật và quy định hiện hành[1]. Công ty cho biết ông Bang “đã tham gia đầy đủ vào quá trình điều tra và trình bày rõ rằng không có ý định trục lợi cá nhân từ IPO”, mặc dù lời giải thích này không được cơ quan quản lý chấp nhận[2]. HYBE cam kết sẽ “làm việc tích cực để phục hồi niềm tin thông qua quá trình pháp lý”[2].
Cuộc điều tra cũng đã gây ra những kết quả thực tế. Trong lúc căng thẳng đang gia tăng, ông Bang đã hủy bài phát biểu chính trong Diễn đàn Doanh nhân mùa hè 2025 của Liên đoàn Doanh nghiệp Hàn Quốc tại Jeju—cho thấy mức độ tổn hại về danh tiếng với cá nhân ông và công ty[7].
## Tác động rộng lớn
Vụ án chống lại ông Bang Si-hyuk có ý nghĩa quan trọng trên nhiều phương diện. Trước tiên, nó nhấn mạnh cách tiếp cận ngày càng quyết liệt của Hàn Quốc trong việc giám sát thị trường tài chính, đặc biệt dưới thời Tổng thống Lee, người theo đuổi chính sách cải tổ tài chính và trách nhiệm giải trình[3][5]. Thứ hai, vụ án nêu bật tính dễ tổn thương của các cổ đông thiểu số—đặc biệt là nhà đầu tư nhỏ lẻ—những người không có khả năng tiếp cận thông tin nội bộ và vì thế dễ bị tổn thất từ các hành vi gian lận[3].
Thứ ba, nó có thể tạo ra hiệu ứng “làm lạnh” đối với hệ sinh thái quỹ đầu tư và đầu tư mạo hiểm tại Hàn Quốc. Nếu các lãnh đạo cấp cao bị nhận thức là thao túng quá trình IPO để kiếm lời cá nhân, các nhà đầu tư sớm có thể trở nên thận trọng hơn, dẫn đến ảnh hưởng tiêu cực tới đổi mới sáng tạo và phát triển khởi nghiệp.
Cuối cùng, kết quả pháp lý của vụ án sẽ được theo dõi sát sao như một phép thử về quản trị doanh nghiệp tại Hàn Quốc. Nếu ông Bang bị kết tội, điều đó có thể mở ra kỷ nguyên mới trong việc xử lý tội phạm tài chính cấp cao. Ngược lại, nếu các cáo buộc không được xác nhận, điều đó có thể khiến các lãnh đạo doanh nghiệp thêm táo bạo, đồng thời đặt dấu hỏi về hiệu quả của hệ thống giám sát.
## Quy trình pháp lý và các bước tiếp theo
Với việc vụ án được chuyển sang Viện Kiểm sát, giai đoạn tiếp theo sẽ là điều tra hình sự chính thức và có thể truy tố[1][3][6]. Cảnh sát đã yêu cầu lệnh khám xét trụ sở HYBE và đang xem xét các tài liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc cũng như Cơ quan Giám sát Tài chính[6]. Các nhà điều tra cũng đã thẩm vấn các nhà đầu tư có liên quan đến quỹ đầu tư tư nhân liên đới[6]. Khi tòa án cấp lệnh, vụ án được dự đoán sẽ nhanh chóng bước vào giai đoạn xét xử.
Rủi ro pháp lý là rất lớn. Nếu bị kết tội, ông Bang có thể đối mặt với án tù dài hạn, phạt tiền nặng và bị cấm vĩnh viễn khỏi các vị trí điều hành doanh nghiệp. Thiệt hại về uy tín đối với HYBE—đơn vị quản lý nhóm nhạc toàn cầu như BTS—cũng có thể rất nghiêm trọng, ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và giá trị thị trường của công ty[2][7].
## Kết luận
Việc chuyển hồ sơ Chủ tịch HYBE Bang Si-hyuk sang Viện Kiểm sát đánh dấu một bước ngoặt trong quản lý tài chính tại Hàn Quốc, phản ánh mức độ nghiêm trọng của các cáo buộc và quyết tâm của chính phủ trong việc đối mặt với các hành vi sai phạm ở cấp cao nhất[3][5]. Diễn biến của vụ án không chỉ là phép thử cho hệ thống pháp lý và quy định của đất nước, mà còn gửi thông điệp rõ ràng đến giới lãnh đạo doanh nghiệp về hậu quả của việc đánh lừa cổ đông và thao túng thị trường vì mục đích cá nhân. Vượt qua tác động pháp lý tức thời, vụ việc này có khả năng ảnh hưởng sâu rộng đến hành vi doanh nghiệp, quan hệ với nhà đầu tư, và niềm tin công chúng vào hệ thống tài chính Hàn Quốc trong nhiều năm tới.